Stablecoin USDD của Justin Sun triển khai trên Ethereum sau 3 năm ra mắt: Bước đi chiến lược cho DeFi?

Stablecoin USDD của Justin Sun triển khai trên Ethereum sau 3 năm ra mắt đang trở thành tâm điểm chú ý trong cộng đồng DeFi. Sự kiện này đánh dấu bước ngoặt cho hệ sinh thái stablecoin và mở ra cuộc cạnh tranh trực diện với những cái tên lớn như Tether và USDC. Trong bài viết này, MACONARC sẽ phân tích chi tiết về cơ chế vận hành, các chiến dịch ưu đãi, thách thức và triển vọng của USDD trên Ethereum.

USDD chính thức xuất hiện trên Ethereum sau 3 năm

Ngày 08/09/2025, Stablecoin USDD của Justin Sun triển khai trên Ethereum sau 3 năm ra mắt, đánh dấu một cột mốc quan trọng trong chiến lược đa chuỗi của Tron DAO. Ban đầu chỉ giới hạn trên mạng lưới TRON, USDD nay đã có mặt trên Ethereum – hệ sinh thái hợp đồng thông minh lớn nhất thị trường.

Sự kiện này đi kèm với tích hợp Peg Stability Module (PSM), giúp người dùng hoán đổi USDD với USDT/USDC theo tỷ lệ 1:1, đảm bảo thanh khoản ổn định ngay từ ngày đầu ra mắt.

Justin Sun, nhà sáng lập Tron, chia sẻ trên X: “Từ nay, mọi người đều có một lựa chọn stablecoin phi tập trung với lợi suất lên tới 12% APY. USDD đã chính thức bước vào kỷ nguyên mới cùng Ethereum.”

Cơ chế hoạt động và các tính năng nổi bật của USDD

USDD là stablecoin thuật toán thế chấp vượt mức, lần đầu ra mắt vào tháng 05/2022. Mô hình này từng gây chú ý bởi hứa hẹn lợi suất cao, học theo UST (Terra) và USN (Near). Tuy nhiên, thay vì chỉ dựa vào một tài sản, USDD được quản lý bởi Tron DAO Reserve, sử dụng nhiều loại tài sản làm thế chấp như TRX, USDT và BTC.

Trên Ethereum, USDD được trang bị thêm Peg Stability Module (PSM), giúp giảm trượt giá gần bằng 0 trong các giao dịch, một tính năng quan trọng nhằm thu hút thanh khoản DeFi.

Song song, nhóm phát triển công bố kế hoạch phát hành sUSDD – phiên bản tiết kiệm, cho phép người dùng gửi USDD để nhận lợi suất thụ động, tạo ra giá trị lâu dài cho hệ sinh thái.

Ưu đãi airdrop và chiến dịch khuyến khích người dùng Ethereum

Để kỷ niệm sự kiện ra mắt, USDD triển khai một chiến dịch airdrop độc quyền từ ngày 09/09/2025 dành cho cộng đồng Ethereum. Người tham gia sẽ nhận lợi suất bắt đầu ở mức 12% APY, sau đó giảm dần xuống 6% khi mức độ tham gia tăng cao.

Cơ chế phần thưởng được thiết kế minh bạch: người dùng có thể claim lợi nhuận mỗi 8 giờ/lần thông qua Merkl Dashboard. Đây là động thái rõ ràng nhằm khuyến khích người dùng Ethereum nhanh chóng tiếp cận và thử nghiệm USDD.

Những nghi vấn và thách thức của USDD

Mặc dù sự kiện Stablecoin USDD của Justin Sun triển khai trên Ethereum sau 3 năm ra mắt nhận được nhiều sự chú ý, song dự án vẫn phải đối mặt với không ít hoài nghi.

• Vấn đề thế chấp: Tháng 08/2024, Tron DAO Reserve đã rút toàn bộ 720 triệu USD Bitcoin từng dùng để bảo chứng đã khiến TRX trở thành tài sản thế chấp chủ đạo cho USDD.
• Xếp hạng tín nhiệm: Tổ chức đánh giá stablecoin Bluechip nhiều lần cảnh báo rủi ro, chấm USDD điểm F về tính ổn định và ước tính tỷ lệ thế chấp thực tế chỉ khoảng 53%.
• Mất neo: Trong quá khứ, USDD từng mất giá xuống 0.983 USD trong sự kiện Terra 2022 và 0.97 USD trong sự cố FTX cùng năm.

Những yếu tố này khiến cộng đồng không khỏi đặt dấu hỏi về tính minh bạch và khả năng chống chịu rủi ro của USDD.

So sánh với Tether và cuộc chiến stablecoin

Trong khi USDD mới chỉ đạt vốn hóa khoảng 460 triệu USD, Tether (USDT) vẫn đang thống trị thị trường với 169 tỷ USD. Trên mạng TRON, USDT xử lý 23 – 25 tỷ USD giao dịch hàng ngày, so với 20 tỷ USD trên Ethereum.

Sự xuất hiện của USDD trên Ethereum cho thấy tham vọng cạnh tranh, nhưng quy mô còn quá nhỏ so với những đối thủ lớn như:

• mUSD (MetaMask): stablecoin chuẩn bị tích hợp ví phi tập trung.
• USDH (Paxos): đề xuất mô hình chia sẻ doanh thu.
• PYUSD (PayPal): ghi nhận tăng trưởng nhanh chóng.

Trong diễn biến thị trường stablecoin trị giá hơn 2.5 nghìn tỷ USD, USDD sẽ phải nỗ lực nhiều để khẳng định chỗ đứng của mình.

Ý nghĩa và triển vọng của USDD trên Ethereum

Bước đi đưa Stablecoin USDD triển khai trên Ethereum vừa mở rộng về mặt kỹ thuật vừa là chiến lược cạnh tranh trong dài hạn.

• Với DeFi: Ethereum cung cấp hệ sinh thái giàu thanh khoản, cơ hội tích hợp rộng rãi vào các giao thức lending, DEX và yield farming.
• Với người dùng: APY 12% và airdrop là động lực mạnh mẽ để thử nghiệm USDD như một lựa chọn stablecoin phi tập trung thay thế.
• Với toàn thị trường: USDD góp phần đa dạng hóa lựa chọn stablecoin, giảm sự phụ thuộc quá lớn vào USDT và USDC.

Tuy nhiên, để trở thành một stablecoin bền vững, USDD cần:

• Minh bạch hơn trong dự trữ thế chấp.
• Giảm phụ thuộc vào TRX.
• Đạt được sự tin cậy của cộng đồng và các tổ chức trong ngành.

Sự kiện Stablecoin USDD của Justin Sun triển khai trên Ethereum sau 3 năm ra mắt là cột mốc quan trọng cho hành trình đa chuỗi của Tron DAO. Đây vừa là cơ hội để USDD khẳng định vị thế trong DeFi, vừa là phép thử đầy thách thức về tính ổn định, minh bạch và khả năng cạnh tranh trước những ông lớn như Tether hay USDC.

Trong diễn biến stablecoin trở thành “xương sống” của tài chính phi tập trung, bước đi này có thể quyết định tương lai của USDD – hoặc là bứt phá, hoặc chỉ dừng lại ở một lựa chọn ngách.